-MATBA: es el Mercado a Término de Buenos Aires. En el mismo se negocian contratos de futuros sobre Soja, Maíz, Trigo y Girasol. Este mercado es el más grande de la Argentina y el más grande del mundo en cuanto a volumenes operados en Girasol.

-ROFEX: es el Mercado a Término de Rosario. Aquí se negocian futuros de Soja, Trigo, Maíz y Girasol. También se negocian en este mercado dos importantes contratos como son el Indice de Soja Rosafé y el Indice de Novillo Argentino, los cuales tienen la particularidad de ser contratos sin entrega, es decir, que se ajustan al vencimiento por diferencias de efectivo o cash settlement.

Los términos que están estandarizados en el contrato son la calidad, cantidad, tiempo y lugar de entrega de cada producto. Lo único a determinar por las partes es el precio, el cual se negocia libremente entre compradores y vendedores.

Existen dos tipos de contratos de futuros: los contratos que implican entrega de mercadería al vencimiento y los contratos que al vencimiento ajustan en dinero (cash settlement) y que no implican entrega de mercadería.

En estos mercados los acuerdos de venta en cuanto a la calidad, la cantidad y las condiciones de entrega del producto varían de operación a operación y deben ser aceptadas tanto por el vendedor como por el comprador.

1. Descubren o informan acerca del precio futuro de un producto. De esta forma por ejemplo el productor que siembra trigo, sabe al momento de sembrar cual será el precio esperado al cual podrá vender su cosecha.

2. Permiten realizar transferencias de riesgo: Los llamados cubridores (o hedgers) pueden mediante una cobertura transferir los riesgos de fluctuaciones de precios a agentes especuladores que estén dispuestos a asumirlos. De esta forma los mercados de futuros permiten lograr una distribución eficiente del riesgo entre cubridores y especuladores.

En la década del 20´ los mercados de nuestro país formaban el precio de referencia mundial para algunos productos como ser el maíz o el lino. Luego, con la intervención del mercado por parte del Estado, los procesos inflacionarios, etc, estos mercados perdieron importancia, mientras que los de otros países como EEUU siguieron desarrollándose con gran intensidad.

En Argentina, principalmente por la importancia del sector, se operan contratos de futuros sobre commodities agrícolas en los mercados de futuro de Buenos Aires y de Rosario.

En Brasil se negocian contratos de futuros financieros, sobre cereales, oleaginosas y también sobre otras commodities.

1. Los llamados cubridores (hedgers) son aquellos que acuden al mercado para realizar una cobertura, es decir eliminar o cubrir un riesgo que tienen por su actividad principal. Así un productor agrícola, ganadero, una petrolera o un generador eléctrico que enfrentan el riesgo de no saber a que precio van a vender su producción pueden cubrir ese riesgo en un mercado de futuros fijando ese precio anticipadamente, y eliminando de esta manera esa incertidumbre.

2. Los especuladores: son inversores que quieren lograr una ganancia anticipando los cambios de precios de la mercadería. Son quienes están dispuestos a asumir el riesgo que los cubridores desean eliminar y por lo tanto proporcionan la liquidez necesaria para que los cubridores puedan vender y/o comprar grandes volúmenes con facilidad y al mismo tiempo ayudan a la formación de los precios.

Puede funcionar un mercado sin especuladores?

No. Los cubridores y los especuladores tienen roles bien definidos y complementarios. Mientras los cubridores buscan deshacerse del riesgo de precio, los especuladores lo asumen, tratando de beneficiarse con el cambio de los precios. Los especuladores, en definitiva, son los que facilitan las operaciones de cobertura brindando liquidez al mercado.

Un margen por contrato

El depósito de diferencias diarias a la parte que va perdiendo.

Cuando se realiza una operación de compra o venta de contratos de futuros cada uno de los participantes, tanto el comprador como el vendedor, están obligados a depositar en el mercado un monto de dinero que el mercado utilizará en caso de que una de las partes no quiera cumplir con su obligación de abonar lo que vaya perdiendo. El monto depositado por márgenes le será devuelto a las partes cuando cancelen la posición que tienen abierta en el mercado de futuro.

El margen que deben depositar el comprador y vendedor cuando realizan un contrato lo calcula cada mercado de acuerdo al producto y al tamaño del contrato que se negocia.

Por ejemplo:

Si se realiza una venta (o compra) de un contrato de futuros de ISR en Rofex se le debitará de su cuenta U$S 200. Cuando realice la cancelación anticipada o el contrato llegue al vencimiento se le acreditarán los U$S 200.

Los márgenes por contrato le permiten al mercado cubrir los riesgos de un día de negociación. Es por esto que los mercados exigen además a los participantes que depositen diariamente el monto que van perdiendo en el mercado. De esta forma el mercado antes de que comience cada día de negociación tiene depositado por parte de cada uno de sus clientes un monto suficiente como para cubrir los riesgos de ese día.

En el caso de contratos de opciones sobre futuros, los únicos que están obligados a depositar márgenes son los vendedores o lanzadores. El comprador de opciones tiene la única obligación de pagar la prima, y por lo tanto no implica riesgo para el mercado.

La gran recesión trajo un periodo de proteccionismo y de alejamiento de nuestro país del mundo. El Estado a través de la Junta Nacional de Granos empezó a intermediar en el mercado de granos y los precios dejaron de estar determinados en un mercado libre. Sumado a eso la inflación no permitía distinguir claramente variaciones de precios nominales y precios relativos, la ilusión monetaria hacia que pareciera que los precios de los granos siempre estén en alza.

Luego de la desregulación de los mercados y la estabilización monetaria las variaciones en el precio de los granos fueron más visibles para los agentes del mercado, sobre todo para los productores, y esto llevo a que tenga importancia el manejo de riesgo precio en las empresas agropecuarias.

Máximo: es el precio más alto al que se registró una operación durante el día.

Mínimo: es el precio más bajo registrado en el día.

Ajuste: es el precio de cierre del día. El cálculo puede ser diferente de un mercado a otro. En los mercados de futuros de nuestro país el precio de ajuste es el promedio entre la última cotización compradora y vendedora del día

Variación: es el cambio que sufrió el contrato desde el cierre de ayer al del hoy, es decir es la diferencia entre el ajuste de ayer y el de hoy. Puede ser expresado en valor absoluto o en porcentaje.

Interés abierto o posiciones abiertas (Open Interest): se refiere al número de contratos que permanecen abiertas (que aún no han sido cancelados) al cierre del día anterior

Volumen: es el total de contratos registrados en el día.